Đó là ý kiến của các chuyên gia tại buổi tọa đàm đầu tư với chủ đề “Chuyển mình cùng thị trường” do Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) phối hợp với nền tảng phân tích dữ liệu chứng khoán FiinTrade tổ chức vào chiều 16/9 tại TP.HCM. TP.HCM.
CẦN CHÚ Ý LẠM PHÁT VÀ LÃI SUẤT
Bà Nguyễn Bình Thanh Giao, Phó Giám đốc Bộ phận Phân tích ACBS cho biết: Lạm phát và lãi suất là những yếu tố cần quan sát trong thời gian tới. Áp lực tăng lãi suất đến từ lạm phát và từ điều hành tỷ giá khi sức ép lên VND ngày càng lớn.
“Lạm phát và mặt bằng lãi suất ở Việt Nam vẫn chưa đáng lo ngại. Lạm phát năm 2022 sẽ trong tầm kiểm soát dưới 4%, chạm mức 3,7 – 3,8% và lãi suất huy động có thể tăng 0,5% từ nay đến cuối năm.” – Bà Nguyễn Bình Thanh Giao.
Theo bà Giao, nội tại vĩ mô của Việt Nam hiện nay khá vững chắc, ước tính GDP Việt Nam năm 2022 sẽ đạt tốc độ tăng trưởng ít nhất 6,8% và có thể đạt 8,5% với một kịch bản lạc quan. Tăng trưởng kinh tế được hỗ trợ bởi tất cả các lĩnh vực nông, lâm nghiệp và thủy sản dự kiến sẽ tăng tốc trong quý III và quý IV; sản xuất công nghiệp cũng được kỳ vọng sẽ tăng tốc – theo dự báo của IIP là 10,7 – 12,7%; tiêu dùng nội địa tiếp tục phục hồi và bứt phá sau đại dịch – thể hiện qua chỉ số bán lẻ dự báo ở mức 18% và có thể tăng 23% trong kịch bản lạc quan; Các ngành du lịch và dịch vụ cũng được kỳ vọng sẽ phục hồi.
Ngoài ra, tăng trưởng kinh tế còn được hỗ trợ bởi gói tài chính tiền tệ ước tính hơn 300.000 tỷ đồng và gói phát triển cơ sở hạ tầng hơn 100.000 tỷ đồng, dự kiến giải ngân trong quý III và IV.
Về lạm phát, theo bà Giao, lạm phát năm 2022 sẽ trong tầm kiểm soát dưới 4%, đạt 3,7 – 3,8% và lãi suất huy động có thể tăng 0,5% từ nay đến cuối năm. . Điều này cho thấy lạm phát và lãi suất ở Việt Nam vẫn chưa đáng lo ngại. Tuy nhiên, đây không chỉ là câu chuyện của 4 tháng cuối năm 2022 mà còn là câu chuyện của năm 2023 cần được quan tâm.
LỢI NHUẬN NGÀNH NGÂN HÀNG SẼ TĂNG TRƯỞNG MẠNH MẼ
Theo quan sát, 9 tháng đầu năm 2022, thị trường chứng khoán biến động mạnh. Các yếu tố bên ngoài cũng như yếu tố bên trong đã và đang tác động đến hành vi của các nhà đầu tư trên thị trường dẫn đến sự phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành. Mức thanh khoản hiện tại khá cao so với các giai đoạn trước, chỉ số VN-Index đã hồi phục đáng kể từ mức đáy thiết lập vào tháng 7. Trong tháng 8 và nửa đầu tháng 9, thanh khoản thị trường đang được cải thiện đáng kể. Đây có phải là tín hiệu cho thấy thị trường đang bắt đầu một chu kỳ mới hay chỉ là “sự thoái lui”?
Bà Đỗ Hồng Vân, Trưởng phòng Phân tích dữ liệu, Dịch vụ Thông tin Tài chính của FiinGroup, chia sẻ, hiện cung tiền đang thấp hơn tăng trưởng tín dụng, mức chênh lệch càng lớn, đây là hệ quả từ động thái của Chính phủ. Chính phủ đang điều hành chính sách thắt chặt tiền tệ, tiếp tục đặt mục tiêu ổn định vĩ mô thay vì thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn. Hiện còn khoảng 70.000 tỷ đồng tiền mặt trong tài khoản chứng khoán vào cuối quý 2 và dòng tiền này vẫn đang chờ cơ hội thuận lợi để quay trở lại thị trường.
Theo số liệu của FiinGroup, năm ngoái, giá trị giao dịch của nhà đầu tư cá nhân rất cao và đây là dòng tiền hỗ trợ thị trường. Tuy nhiên, từ tháng 12/2021 đến nay, dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân bắt đầu giảm và có xu hướng thận trọng.
Nguyên nhân chính là do nhà đầu tư chưa nhìn thấy câu chuyện hứa hẹn nào trong tương lai gần. Bên cạnh đó, động thái lành mạnh của thị trường chứng khoán từ cơ quan quản lý dẫn đến cổ phiếu biến động mạnh có thể là mục tiêu của cơ quan quản lý nhà nước, hoặc sự thao túng, làm giá của thị trường chứng khoán. đã và có thể được xử lý.
Về triển vọng đầu tư, theo bà Hồng Vân, chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn. Mặc dù nhà đầu tư đã rút nhưng một số tiền lớn vẫn còn trong tài khoản. Tính đến cuối quý II / 2022, có khoảng 70.000 tỷ đồng tiền mặt vẫn nằm trong tài khoản chứng khoán và dòng tiền này vẫn đang chờ cơ hội thuận lợi để quay trở lại thị trường.
Các ngành như bất động sản công nghiệp, điện, chăn nuôi, dược phẩm, sữa và đặc biệt là ngân hàng được giới phân tích đánh giá là khả quan trong 4 tháng cuối năm 2022.
Mặc dù giá cổ phiếu của các doanh nghiệp bất động sản công nghiệp đã có sự tăng trưởng vượt bậc so với chỉ số VN-Index trong 3 năm qua kể từ khi CPTPP được ký kết, nhưng tiềm năng của các cổ phiếu này vẫn ở mức cao. Cũng bởi các doanh nghiệp (VHM, PDR…) thường chia cổ tức tiền mặt đều đặn, tỷ suất lợi nhuận và ROE cao. Dự kiến nhóm ngành này sẽ tăng 49,7% vào năm 2022.
Trong lĩnh vực điện năng, dự kiến tiêu thụ điện sẽ tăng nhờ nhu cầu điện từ lĩnh vực sản xuất phục hồi sau đại dịch Covid-19. Trạng thái La Nina dự kiến sẽ kéo dài đến những tháng đầu năm 2023, tạo điều kiện thuận lợi cho việc tích nước ở các hồ thủy điện. Ngoài ra, giá thanh toán toàn bộ bình quân (FMP) từ tháng 7 đến tháng 8 năm 2022 cao hơn gần 50% so với cùng kỳ năm trước, giúp nhóm thủy điện (REE, VSH, VPD …) được hưởng lợi. Nhóm ngành này dự kiến sẽ tăng trưởng 5,1% vào năm 2022.
Nhóm dược phẩm cũng được cho là hưởng lợi do Bộ Y tế tổ chức đấu thầu trở lại thiết bị, vật tư y tế sau nhiều tháng tạm dừng là thông tin tích cực hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp tập trung vào lĩnh vực phân phối. thông qua kênh bệnh viện (ETC). Tăng trưởng của nhóm này được dự báo là 12,9% trong năm nay.
Ở nhóm chăn nuôi, nhu cầu tiêu thụ thịt lợn phục hồi sau khi Covid đẩy giá lợn lên cao so với cùng kỳ. Trong khi đó, chi phí thức ăn chăn nuôi được kỳ vọng sẽ giảm khi giá nguyên liệu chính sản xuất thức ăn chăn nuôi giảm là động lực lấy lại tăng trưởng lợi nhuận cho nhóm này.
Tương tự với nhóm sữa, giá sữa nguyên liệu giảm sẽ tạo đà cho các doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận trong quý III.
Về nhóm bán lẻ (FRT, MWG), ACBS dự báo nhóm này sẽ có đà tăng trưởng tốt (26,3%) nhờ mặt bằng giá thấp. Đồng thời, giá xăng dầu giảm giúp giảm áp lực lạm phát, từ đó kích cầu tiêu dùng đối với các sản phẩm không thiết yếu.
Trong đó, nhóm ngân hàng được chú ý nhiều nhất. Ngành này chiếm 31% giá trị vốn hóa thị trường và 44% tổng lợi nhuận trong chỉ số VN-Index. Do đó, ngành ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong mức định giá của toàn thị trường và lợi nhuận của nhóm ngành này dự báo sẽ tăng trưởng mạnh trong 6 tháng cuối năm 2022.
Theo ACBS, yếu tố hỗ trợ cho nhóm ngành này đến từ việc NIM cải thiện nhờ lãi suất cho vay tăng để bù đắp hạn mức tăng trưởng tín dụng thắt chặt và chi phí vốn được kiểm soát tốt. Ngoài ra, chi phí dự phòng thấp nhờ chất lượng tài sản được cải thiện và bộ đệm dự phòng ngày càng dày. Từ đầu năm 2022 đến nay, chi phí dự phòng trên số dư các khoản vay đã trở lại mức 1,4% đến 1,5% như giai đoạn trước Covid-19. Điều này tạo động lực tăng trưởng lợi nhuận cho ngân hàng.
Lợi nhuận trước thuế của nhóm ngân hàng được ACBS dự báo tăng trưởng 45,2% trong nửa cuối năm 2022 và tăng trưởng 34,6% trong cả năm 2022. Nhóm này có mức định giá hấp dẫn với P / E 9,5 lần và P / B. là 1,7x.
Mặt khác, các chuyên gia cũng chỉ ra rằng, một số ngành có triển vọng kém hoặc đi ngang ở phía trước như bất động sản dân dụng, thép, hàng hóa và xuất khẩu (thủy sản, phân bón, dệt may…).
