Thị trường chứng khoán châu Âu đang ghi nhận những tín hiệu tích cực khi giá năng lượng hạ nhiệt sau lệnh ngừng bắn giữa Iran và Israel, tạo điều kiện để triển vọng tăng trưởng kinh tế cải thiện. Tuy nhiên, theo đánh giá của nhiều nhà đầu tư và tổ chức quản lý quỹ, sức hấp dẫn của cổ phiếu châu Âu vẫn chưa đủ lớn để tạo ra sự dịch chuyển dòng vốn quy mô lớn khỏi thị trường Mỹ, nơi cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn đang là động lực tăng trưởng mạnh mẽ.
Sự đối lập này cho thấy giới đầu tư vẫn ưu tiên những thị trường có khả năng tạo ra tăng trưởng lợi nhuận vượt trội, bất chấp việc định giá cổ phiếu Mỹ đã ở mức khá cao.
Giá dầu giảm tạo lực đẩy cho chứng khoán châu Âu
Một trong những yếu tố tích cực nhất đối với thị trường châu Âu thời gian gần đây là sự sụt giảm của giá dầu về quanh ngưỡng trước khi xảy ra xung đột tại Trung Đông. Điều này giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện sức mua của người tiêu dùng và giảm chi phí đầu vào cho doanh nghiệp.
Đối với khu vực phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng như châu Âu, giá dầu thấp mang lại lợi ích đáng kể. Các nhóm ngành như công nghiệp, hóa chất, ngân hàng, du lịch và hàng xa xỉ được kỳ vọng sẽ hưởng lợi rõ rệt khi chi phí sản xuất giảm và nhu cầu tiêu dùng phục hồi.
Nhờ những yếu tố thuận lợi này, chỉ số STOXX 600 đã tiếp tục duy trì ở vùng đỉnh lịch sử, phản ánh tâm lý lạc quan hơn của nhà đầu tư đối với triển vọng kinh tế khu vực.
Dòng tiền vẫn ưu tiên thị trường Mỹ
Mặc dù triển vọng của châu Âu được cải thiện, phần lớn các quỹ đầu tư vẫn chưa sẵn sàng giảm tỷ trọng cổ phiếu Mỹ. Nguyên nhân chính đến từ tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vượt trội của các doanh nghiệp công nghệ Mỹ nhờ làn sóng AI.
Trong hơn hai năm qua, AI đã trở thành động lực chính thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của nhiều tập đoàn công nghệ lớn. Những khoản đầu tư khổng lồ vào trung tâm dữ liệu, chip bán dẫn và hạ tầng AI tiếp tục củng cố niềm tin rằng Mỹ sẽ duy trì vị thế dẫn đầu trong cuộc đua công nghệ toàn cầu.
Nhiều nhà quản lý tài sản cho rằng để xảy ra một cuộc xoay trục dòng vốn sang châu Âu, thị trường cần thêm bằng chứng cho thấy các chương trình đầu tư vào cơ sở hạ tầng và quốc phòng tại Đức cũng như nhiều quốc gia khác thực sự chuyển hóa thành tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
Châu Âu vẫn còn nhiều thách thức
Bên cạnh những tín hiệu tích cực, kinh tế châu Âu vẫn phải đối mặt với không ít rào cản. Nhu cầu tiêu dùng chưa thực sự phục hồi mạnh, cạnh tranh từ hàng hóa Trung Quốc tiếp tục gây áp lực lên nhiều ngành sản xuất, trong khi các chính sách tài khóa cần thêm thời gian để phát huy hiệu quả.
Một số chuyên gia cũng cảnh báo rằng kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp tại châu Âu có thể đang quá lạc quan. Nếu kết quả kinh doanh thực tế không đáp ứng được kỳ vọng, các dự báo lợi nhuận có thể tiếp tục bị điều chỉnh giảm trong thời gian tới.
Chính vì vậy, nhiều tổ chức đầu tư chỉ nâng đánh giá đối với cổ phiếu châu Âu lên mức trung lập thay vì khuyến nghị mua mạnh, đồng thời vẫn duy trì tỷ trọng cao hơn đối với cổ phiếu Mỹ và các thị trường mới nổi hưởng lợi từ xu hướng AI.
AI tiếp tục là tâm điểm của thị trường toàn cầu
Sự bùng nổ của AI không chỉ thúc đẩy giá cổ phiếu công nghệ Mỹ mà còn lan tỏa sang nhiều doanh nghiệp công nghệ tại châu Âu. Tuy nhiên, quy mô và tốc độ tăng trưởng của nhóm doanh nghiệp AI tại Mỹ vẫn vượt trội hơn đáng kể.
Các nhà đầu tư cho rằng doanh thu và lợi nhuận của nhiều công ty Mỹ vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng khi nhu cầu đầu tư vào hạ tầng AI tiếp tục mở rộng. Đây là lý do khiến dòng vốn quốc tế chưa có dấu hiệu rời bỏ Phố Wall dù định giá nhiều cổ phiếu đã ở mức cao.
Song song với đó, thị trường cũng ngày càng thận trọng hơn trước nguy cơ định giá AI trở nên quá nóng. Nhiều chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi sát khả năng hiện thực hóa lợi nhuận của các doanh nghiệp thay vì chỉ dựa trên kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai.
Triển vọng đầu tư nửa cuối năm 2026
Trong ngắn hạn, cổ phiếu châu Âu có thể tiếp tục được hưởng lợi từ môi trường lãi suất ổn định hơn, giá năng lượng thấp và triển vọng kinh tế cải thiện. Tuy nhiên, để trở thành điểm đến hấp dẫn hơn so với thị trường Mỹ, khu vực này cần chứng minh khả năng tạo ra tăng trưởng lợi nhuận bền vững cho doanh nghiệp.
Trong khi đó, Phố Wall vẫn sở hữu lợi thế lớn nhờ hệ sinh thái công nghệ và AI phát triển mạnh, thu hút phần lớn dòng vốn đầu tư toàn cầu. Vì vậy, nhiều chuyên gia nhận định chiến lược đa dạng hóa danh mục giữa cổ phiếu Mỹ và châu Âu sẽ phù hợp hơn là đặt cược hoàn toàn vào một khu vực duy nhất trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị còn nhiều biến động.
